简介
比特币价格在经历三周 17% 的跌幅后反弹至 67000 美元上方，24 小时涨幅达 4.65%。此前美国比特币现货 ETF 创纪录连续 13 个交易日流出 44 亿美元,但 6 月初资金流向首次转正,机构分析师将其视为市场见底的关键信号之一。
ETF 资金流创纪录流出后首次回流
比特币价格在经历三周剧烈波动后,于 6 月 15 日突破 67000 美元关口,24 小时涨幅达 4.65%。这一反弹发生在美国比特币现货 ETF 经历史上最长资金流出周期之后,机构投资者的态度转变成为市场关注的焦点。
据 Galaxy Research 统计,5 月 15 日至 6 月 3 日期间,美国现货比特币 ETF 连续 13 个交易日净流出,累计约 43.7 亿美元,折合约 5.9 万枚比特币。这是自 2024 年 1 月这批产品上市以来最长的连续流出纪录,远超此前 2025 年 2 月创下的 8 天、32 亿美元的纪录,流出规模直接翻倍。
Galaxy Research 进一步指出,7 天、10 天、20 天等多个时间窗口的流出量都在这段时间内创下历史新高,表明卖压并非某一天集中爆发,而是持续了相当长的时间。这轮撤资将 2026 年的累计净流入首次打成负数,彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 证实年内累计资金流首次转负。
贝莱德 IBIT 成为赎回震中
在这轮创纪录的资金流出中,贝莱德旗下的 IBIT 成为最大的赎回来源。据 Farside Investors 数据,整个流出期 IBIT 一只基金就撤走约 33 亿美元,占总流出量的四分之三。富达 FBTC 紧随其后流出约 4.566 亿美元,灰度 GBTC 流出约 3.036 亿美元。
值得注意的是,IBIT 本是上市以来吸金能力最强的产品,这次却成了赎回的震中。5 月 28 日,贝莱德 IBIT 单日净流出 5.278 亿美元,创下该基金历史上第二大单日赎回纪录。整个 5 月,美国比特币 ETF 月度净流出 24.3 亿美元,创单月最大流出纪录,其中最后一周就占了 14.2 亿美元。
资金流出与价格下跌相互踩踏
资金流出的破坏力被同期下跌的币价进一步放大。据 The Defiant 援引 SoSoValue 数据,所有美国现货比特币 ETF 的总资产规模从 5 月 15 日的约 1042.9 亿美元降到 6 月 3 日的约 828.3 亿美元,三周缩水约 215 亿美元。
这个降幅来自两股力量的叠加效应:赎回本身抽走资金,加上比特币同期从 8 万美元上方跌到 6.3 万美元附近,跌幅约 21%,持仓市值随之缩水。两者相互踩踏,形成负反馈循环。
按持仓量计算,ETF 的比特币持仓降至约 127.7 万枚,较 2025 年 10 月的峰值低约 7.2%。这些 ETF 持有的比特币目前约占比特币流通市值的 6.36%,低于 5 月中旬高点时 7% 以上的占比。
资金流向转正被视为见底信号
市场转折点出现在 6 月初。6 月 5 日,比特币 ETF 以 305 万美元的微弱净流入终结了 13 天的连续流出。虽然 305 万美元在这个体量的市场里几乎可以忽略,但方向的改变引发了机构关注。同一天,以太坊 ETF 也结束了 17 天的连续流出,净流入 1930 万美元,且全部来自贝莱德的 ETHA 一只基金。
真正被机构视为重要信号的是 6 月 12 日的数据。据 SoSoValue 数据,当天美国比特币现货 ETF 单日净流入 8584 万美元,5 只基金有资金流入,另外 7 只录得零净流动,没有一只出现净流出。渣打银行将这一信号列为比特币已经见底的证据之一。
市场地位与机构视角
在经历这轮波动后,比特币市值升至全球资产排名第 16 位。与此同时,SpaceX 跻身全球资产市值排名第 8 位,显示科技和数字资产在全球资产配置中的地位持续上升。
从机构托管角度看,这轮 ETF 资金流出反映了传统金融机构在面对市场波动时的风险管理策略。大规模赎回往往与宏观经济环境、利率预期变化以及监管不确定性相关。对于提供机构级托管服务的平台而言,这种资金流动模式凸显了流动性管理、风险对冲和合规框架的重要性。
ETF 资金流向作为衡量机构投资者情绪的重要指标,其转向往往预示着市场情绪的变化。这些 ETF 按投资者申赎实时买卖现货比特币,资金进出直接对应机构仓位的加减,相比口头表态更能反映真实态度。
波动背后的宏观因素
市场分析人士从宏观和利率角度解读了这轮价格波动的原因。在全球流动性收紧、利率预期变化以及地缘政治不确定性增加的背景下,风险资产普遍面临压力。比特币作为波动性较高的资产,往往在这种环境下首当其冲。
然而,资金流向的转正以及价格的反弹表明,部分机构投资者可能认为当前价格水平具有吸引力,开始重新配置资产。这种行为模式在历史上多次出现,往往标志着市场情绪从极度悲观向谨慎乐观的转变。
对于数字资产生态系统中的各类参与者而言,理解这些资金流动模式对于风险管理和资产配置决策至关重要。机构级基础设施提供商需要持续关注市场流动性变化,为客户提供稳健的托管和交易解决方案,以应对市场的周期性波动。
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