现实上链进行时：香港推动 RWA 落地，DeFi 进入机构化阶段

随着机构加速布局数字资产，现实世界资产（Real-World Assets, RWA）的代币化正迅速成为传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）之间的连接纽带。RWA 不再是概念验证阶段的实验品，而是在清晰法律框架、成熟基础设施与真实商业场景的共同推动下，迈入加速落地期。

在香港举办的「RWA Unlocked: Where TradFi Meets DeFi」论坛，汇聚了来自合规、艺术、基础设施及金融科技等领域的思想引领者，探讨 TradFi 与 DeFi 融合的下一步演化。该活动由 Cobo 与 ArtWise 联合主办，Kiln 赞助，HashKey Group 承办，圆桌讨论嘉宾皆为推动代币化金融基础设施落地的创新者。

Kiln：让闲置稳定币释放合规收益

Kiln 亚太销售总监 Cherry Yim 在开场发言中明确指出：RWA 已经不是「即将到来」，而是「已经到来」。像贝莱德（BlackRock）、BNY Mellon 和 Visa 等头部机构，已通过代币化国债与试点项目切入该赛道。

Kiln的使命，是帮助机构激活目前 94% 未产生收益的稳定币闲置资金。当前平台 TVL 超 1.5 亿美元，已整合 Ledger、Trust Wallet、Crypto.com 等钱包生态。Kiln 通过合规的 Staking 与收益产品，连接钱包与 DeFi 收益协议，打造安全可监管的收益通道。

关于合规，Cherry 强调设计「受监管收益产品」需内嵌：

• KYC/AML客户尽调机制

• 地址制裁筛查与钱包过滤

• 链上监控与可疑活动报告

「监管清晰不再是瓶颈，而是催化剂。」她指出，MiCA 与美国法规的演进，已为大规模机构入场亮起绿灯。

ArtWise：从蓝筹艺术品到链上合规抵押物

ArtWise 创始人 Grace Lau（左二）指出，代币化的核心不仅是技术创新，更关乎法律的可执行性与市场的公信力。ArtWise 致力于将高端艺术品转化为基于托管信托与传统借贷框架的结构化、可代币化的资产。

ArtWise 的核心原则包括：

• 资产优先合规：仅对具有明确来源与法律确权的艺术品进行代币化

• 双层治理结构：智能合约与链下法律文件直接绑定，确保合规与法律效力

• 面向私人银行的产品设计：产品结构专为机构投资者而设，而非面向投机性市场

「如今，大师级艺术作品的交易流动性已可媲美债券，但并未牺牲合规性。」Grace 强调，正是香港清晰且支持创新的监管立场，使这一转型成为可能。

Asseto：构建亚洲机构级 RWA 代币化基础层

Asseto BD 合伙人 Joyce Cui（右一）表示，Asseto 正定位为亚洲领先的 RWA 代币化平台，目前已上线现金管理类资产，并正迅速拓展至基金、私募信贷、房地产和黄金等代币化资产类别。

Asseto 团队成员来自全球顶级传统金融机构，同时已建立起多项深度合作关系——其中包括两家正在申请香港稳定币牌照的机构合作方。Asseto 正在为整个地区树立一个以「可扩展性与合规」为核心的代币化标准。

她强调：「我们不是等监管落地才开始动手，而是从第一天起就与监管同步建设。」

通过将传统金融的合规操作流程深度融入 DeFi 原生架构，Asseto 为机构客户提供既熟悉又灵活的技术底座，既能满足其对合规与风控的要求，也保留 Web3 带来的创新弹性。

曼昆律所：法律架构才是真正的基础设施

曼昆律师事务所海外合规顾问主管 Dr. Jen（右二）强调，RWA 代币化的根基在于法律架构。她指出，RWA 的成功落地并不依赖于全新立法体系，而是在现有的法律框架（如私募信贷、担保贷款、托管制度）基础上，对接区块链技术进行适配与延展。

她总结了 RWA 合规设计的关键要点：

• 从法律界定清晰的资产类型入手（例如短期债务、股权代币等）

• 在智能合约中明确嵌入权责义务条款，确保可经受监管审查

• 用链下报告与可审计机制支撑链上逻辑，实现透明与追责

Dr. Jen 强调：「智能合约并不能取代法律，但当设计得当时，它们可以强化法律的执行力。」

Cobo：以安全钱包基础设施作为机构进入 DeFi 的关键入口

Cobo BD 负责人 Ezreal Kung（左一）在圆桌最后发言时指出，要推动 RWA 经济的规模化发展，关键在于基础设施的成熟。对于机构而言，当下缺的不是参与意愿或市场需求，而是信任机制与操作层面的准备度。

Cobo 提供以下核心能力：

• 多链 Wallet-as-a-Service（WaaS）服务，覆盖托管型钱包、MPC 钱包与智能合约钱包

• 内建 KYT/AML 合规工具，助力客户满足监管要求

• 安全的多签钱包架构，可支持包括代币化国债、艺术品、信贷等多种 RWA 场景

Ezreal 强调：「RWA 不再是未来趋势，而是推动下一波金融普惠的核心引擎。」

目前，Cobo 的基础设施已服务于如 Deribit 等头部交易平台，并为 ArtWise 等 RWA 合作项目提供安全支撑，正在成为连接代币化传统金融与可组合 DeFi 之间的可信桥梁。

结语：RWA 正从「叙事泡沫」走向金融基础设施

RWA 曾被视为一种投机性趋势，如今正转变为务实、合规、可规模化的资产创新路径。无论是代币化国债，还是碎片化艺术品，RWA 正逐步实现可投资、可验证、可流通的链上形态。

在稳定币政策日益清晰、合规环境快速演进的背景下，香港正成为亚洲代币化金融的关键起飞点。

对任何正在进入该领域的机构而言，现在的问题已不再是「RWA 是否重要」，而是：

你是否已经在构建支持 RWA 的合规钱包、托管与基础设施？

了解 Cobo 如何通过 Wallet-as-a-Service 助力 RWA 平台发展